【图解季报】中融医疗健康混合A基金2022年一季报点评

一、基金基本情况概述

中融医疗健康混合A(006240)成立于2018年9月19日，一季度最新规模0.06亿元。济安金信三年期评级为2星。

基金经理冯琪拥有2.4年的基金投资经历，2021年4月7日正式接受中融医疗健康混合A基金管理，任职期间回报为-28.07%，位居同类3488只基金中第3382名。

冯琪现管理7只产品（包括A类和C类），管理总规模为2.54亿元，平均年化回报为1.47%。

表1：基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-15.77%，同类平均收益为-12.16%，在同类2877只基金中排名1022位。

表2：历史季度涨跌幅

图1：成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，中融医疗健康混合A基金的总资产为0.15亿元。较上一期0.18亿元变化了-0.04亿元，环比变化了-20.49%。

图2：基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

中融医疗健康混合A基金的持有人数为1893人，机构投资占比为0%。

图3：基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达94.05%。较上一期环比变化了0.78%。

图4：基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为46.30%。

图5：基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

表3：中融医疗健康混合A基金一季度十大重仓股明细

基金最新换手率为288.85%，上一期换手率为235.89%。历史换手率最高为2021年12月31日，高达288.85%。

图6：基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金

五、投资策略和运作分析

2022年一季度,受新冠omicron国内外爆发,俄乌战争及中美关系的变化等多重国内外因素的影响,医药板块延续去年的颓势继续出现明显的调整,但是不乏主题性的机会,新冠抗原自测产品实现爆发式增长,新冠小分子药物上游供应链也迎来客户巨大的订单,国产药物及疫苗研发加快推进。操作方面,我们在新冠相关主题,中药,CXO板块以及生命科学上游等方向做均衡配置。进入二季度,我们认为医药的部分龙头公司已经具备了中长期布局的价值,估值或已经处于过去近4年维度的相对低位,估值压力已经明显的释放。方向上,我们继续看好CXO,医疗新基建,中药创新,生命科学上游板块的确定性投资机会。

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