酒店行业周度数据跟踪：3月非制造业PMI表现较弱 酒店经营数据承压

　　核心观点

　　板块涨跌幅跟踪：本周板块行情(0328-0401)：本周上证综指上涨2.19%，深证成指上涨1.29%，创业板指上涨1.10%。SW 酒店板块上涨5.99%，港股标的华住集团上涨 8.23%。

　　行业数据追踪：3 月非制造业商务活动指数低于临界点，酒店经营数据持续承压。3 月份，非制造业商务活动指数为48.4%，环比下降3.2 个百分点，低于临界点，非制造业总体受疫情影响较大。

　　3 月20 日-3 月26 日，中高端酒店入住率降至38.4%(同比-26.5pct)，ADR 为372 元(同比-7.4%)，RevPAR 降至143 元(同比-26.5%)；中低端酒店入住率降至43.5%(同比-33.4pct)，ADR 降至171 元(同比-23.1%)，RevPAR 降至74.5 元(同比-56.5%)。中高端酒店降价幅度更小，因此RevPAR 受损相对较小。

　　公司公告：锦江酒店发布 2021 年度业绩公告。2021 年度，公司实现营业收入113.39 亿元/+14.56%；实现归母净利润1.01 亿元/-8.70%；扣非净利润-1.22 亿元(2020 年为-6.70 亿元)。

　　投资建议：短期来看，酒店行业供给端尾部出清，需求端逐渐修复，长期连锁化和中高端化逻辑清晰。行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店、华住集团、首旅酒店。

　　风险提示：疫情反复风险，拓店速度和结构不及预期，行业竞争加剧。

（文章来源：财通证券）