卖梨又卖油，*ST香梨借款14亿收购统一石化，双主业模式开启

编辑｜|孙月

*ST香梨要开始卖润滑油了。

12月15日，新疆库尔勒香梨股份有限公司发布关于重大资产购买之部分标的资产过户完成公告。

根据公告，统一石化、统一咸阳已办理完成工商变更登记手续并取得了换发的《营业执照》。工商变更登记手续完成后，上海西力科持有统一石化100%股权、统一咸阳25%股权。统一无锡暂未完成本次股权转让的工商变更登记手续。

11月24日，香梨股份曾发布公告称，公司通过全资子公司上海西力科以支付现金的方式收购统一石化100%股权；同时，以支付现金的方式收购陕西统一25%股权、无锡统一25%股权，交易整体作价13.98亿元。在此次交易全部完成后，香梨股份将取得统一石化、陕西统一和无锡统一100%股权。其中，陕西统一、无锡统一为统一石化控股子公司。

受此消息影响，11月25日*ST香梨开盘随即涨停，每股报价11.5元。截至12月17日，*ST香梨最新每股报价11.11元，总市值为16.41亿元。

但从财报来看，截至2021年9月30日，*ST香梨的期末现金及现金等价物余额仅有483.34万元，要用13.98亿元收购统一石化显然无法完成。为此，*ST香梨选择通过股东借款、向银行申请并购贷款等方式筹集交易价款。

据悉，*ST香梨向间接控股股东深圳市建信投资发展有限公司申请不超过6.5亿元的借款，并将借款通过增资或借款等形式提供给上海西力科，由后者支付本次重组的交易对价。同时，*ST香梨还披露子公司上海西力科拟向金融机构申请8.39亿元并购贷款，贷款期限不超过7年。

值得一提的是，在香梨股份发布的最新公告中，还包括其花3329.23万元购买新疆昌源水务集团办公楼完成过户的消息。收购又买楼，还在亏损的*ST香梨狠下血本为哪般呢？

“这次收购也算是*ST香梨为自己搏一把。原来的主业不行，自身业绩提不起来，又遭‘戴帽’，它需要切入新的赛道甚至更换整个战略发展方向来保壳自救了。”产业观察家洪仕斌对《财经天下》周刊表示。

根据公开资料显示，新疆库尔勒香梨股份有限公司成立于1999年，于2001年12月在上交所挂牌上市。公司以库尔勒香梨的种植、加工、销售以及新疆其他特色干鲜果经营为主业，同时依托新疆农业资源优势，做棉花经营业务。

不过，“香梨加棉花”的生意做得并不如意。根据财报，香梨股份业绩长期处于波动状态，净利润也始终在盈亏边缘徘徊。2016年至2020年，公司分别实现营收6803万元、6532万元、4256万元、2203万元、1.19亿元；分别实现归母净利润-585万元、508万元、453万元、-772万元、446万元。由于2020年归母净利润为负值且营业收入低于1亿元，从今年4月28日起，香梨股份还被实施退市风险警示，股票简称由“香梨股份”变更为“*ST香梨”。

最新数据显示，今年前三季度，*ST香梨营收1.13亿元，同比增长799.24%，归母净利润亏损720万元，同比下降168.24%。对于归母净利润的大幅下滑，公司解释称，主要因为本期经营业务量的增加导致期间费用、信用减值损失同比增加，以及本期未发生资产处置事项致资产处置收益同比减少所致。

根据收购公告，交易完成后，*ST香梨将新增润滑油的研发、生产和销售业务，实行双主业经营。据了解，此次收购的统一石化是一家服务于中国本土市场的润滑油制造商，主要在汽车用油、摩托车用油等领域为客户提供润滑及养护方案。而无锡统一和陕西统一的主营业务也主要是生产和批发润滑油、润滑脂、不冻液、刹车油等，属石油化工类企业。

但值得注意的是，此次交易还存在商誉减值、负债增加和标的公司股份存在质押等风险。交易完成后，截至2021年6月30日，*ST香梨合并资产负债表将形成商誉9.64亿元，占上市公司资产比重高达40%。同时，由于公司通过外部债务融资等方式收购也将大幅增加公司负债。

“不论如何，统一石化属于能源行业，是稀缺板块，这在未来有很大的发展空间。但是*ST香梨能否很好地发展双主业还是要看它自身的资源匹配度以及融合发展的能力。”洪仕斌说。