有色金属行业周报：锂价加速上涨叠加长期战略属性继续推荐 铝价大涨推升板块景气度建议持有

　　投资策略：(一)基本金属：本周，几内亚等突发事件的出现，推升市场对铝成本上升担忧，市场情绪明显升温。另一方面，宏观数据弱化趋势减弱，市场对下半年需求不佳的预期边际减弱。我们认为，宏观流动性风险已充分释放，后续金属将依据基本面差异走出结构型行情。中短期，铝受益于健康的基本面，以及作为有色金属实现“碳中和”的第一站，有望走出结构型行情。长期，金属价格回归基本面主导，铝明年有望触及产能天花板，供给弹性缺失叠加供给干扰率上升，基本面支撑铝价中枢逐步上移。个股：本周，有色金属普涨，其中铝板块上涨13.1%。铝板块上涨的核心驱动为电解铝价格不断刷新近十五年新高，高铝价预示着高利润。短期，限电政策叠加能耗控制，供需偏紧格局将致使铝价偏强运行，下半年铝企利润有望超预期增长。长期，碳中和背景下，电解铝持续紧平衡，铝价中枢有望持续上涨，带动公司业绩成长。持续关注成长型大白马天山铝业(002532)和紫金矿业(601899)。其次可关注成长标的神火股份(000933)、云铝股份(000807)和西部矿业(601168)。港股关注中国宏桥(1378)和中国有色矿业(1258)。(二)新能源金属：本周，锂精矿、锂盐价格继续大幅上涨。我们认为，锂价格的加速上涨反应供需结构紧张，随着下游储备库存的逐渐消耗和盐湖产量的季节性减少，锂供给缺口持续扩大，锂价上涨趋势不改。长期，未来中国新能源汽车销量高速增长较为确定，锂镍钴铜箔等需求高成长可期，锂矿受资源限制或持续出现缺口。个股：本周，锂板块上涨10.82%，延续上涨趋势。我们认为中短期，涨价逻辑将继续驱动板块上行。长期，锂镍钴铜箔前驱体等需求高增长或将带动公司业绩成长。锂资源具备稀缺属性和量价双逻辑为首选，加工股放量逻辑次之。关注融捷股份(002192)，江特电机(002176)，其他可关注：锂：天齐锂业(002466)和藏格控股(000408)；钴镍：洛阳钼业(603993)、寒锐钴业(300618)和盛屯矿业(600711)；三元前驱体：格林美(002340)、中伟股份(300919)和华友钴业(603799)；正极：当升科技(300073)和容百科技(688005)；铜箔：诺德股份(600110)和嘉元科技(688388)。

　　一周市场回顾：行情：本周，有色金属板块上涨8.75%，跑赢沪深300 指数5.23%。子行业普涨，稀土、铝、铜、锂涨幅较大，分别上涨16.23%、13.10%、10.82%、10.07%。本周涨幅前十：天华超净(29.18%)、鹏欣资源(26.72%)、广晟有色(26.03%)、索通发展(25.58%)、*st 南风(24.60%)、云铝股份(24.01%)、盛屯矿业(23.74%)、雅化集团(23.06%)、中国铝业(22.53%)、江特电机(19.15%)。量价：基本金属：铜价：LME、SHFE 和长江分别为2.30%、1.43%和0.86%；铝价：LME、SHFE 和长江分别为7.12%、6.66%和6.24%。全球铜库存59.16(-3.72)万吨，全球铝库存211.61(-0.81)万吨。

　　能源金属：锂价：锂精矿3.6%、工碳11.6%、电碳10.9%，无锡电池级碳酸锂8.5%，氢氧化锂9.1%；钴价：MB 标准级钴1.3%，现货电钴无变化，氯化钴1.1%，无锡电钴0.7%；前驱体：四氯化三钴无变化；正极价：磷酸铁锂3.3%，NCM523 2.7%；负极价：无变化；铜箔价：无变化；电解液：六氟磷酸锂(国产)2.3%；隔膜无变化。贵金属：美国十年国债-3.96%和美元指数0.55%；LBMA的金价-1.6%、银价-0.12%

　　重大事件：宏观：欧盟校准PEPP，中国8 月M2 货币供应年率8.2%，社会融资规模增量为2.96 万亿元，比上年同期少6295 亿元。中国8 月CPI 年率0.8%，前值1.00%，预期1.00%。行业：中国8 月份新能源汽车销量32.1 万辆，同比增长181.9%，环比增长18.6%；1-8 月新能源汽车累计销量179.9 万辆，同比累计增长194.0%。几内亚政变引发铝土矿涨价担忧。公司：赣锋锂业海外收购面临威胁，雅化集团加速布局锂资源。

　　风险提示：基本金属：流动性收紧，全球经济复苏低于预期；贵金属：流动性收紧；新能源金属：估值过高，价格下跌；稀土磁材：价格下跌，估值高。

（文章来源：华创证券）