一周解一惑(20)：高度重视风电机器设备投资机会

　　这周强烈推荐组成：国茂股份、景津环保、迈为股份、中际协同。

　　上星期大家强烈推荐组成：景津环保、国茂股份、中国电研、迈为股份、中际协同。截至2021 年9 月26 日周区段股票涨幅-3.23%，当期工业设备申万指数股票涨幅-0.13%，同期相比跑输机器设备指数值。组成逐渐迄今组成总计回报率26.64%，跑赢沪深300 指数30.98pct，跑赢申万机械设备指数值19.25pct。

　　这周关键见解：再次看中“专精特新”根线投资机会，高度重视风电版块投资机会。一方面在“专精特新”根线中相对性传统的的跑道，企业估值管理体系长期性由于流通性缘故被系统化小看，本次有希望提高；另一方面伴随着认知度提升，企业得到資源工作能力提高，订单信息销售业绩增长速度神经中枢往上。具备“专精特新”特性的中小型总市值企业也应引发关心，特别是在针对稀缺资源强、跑位重要的高品质企业，理应给与“稀缺资源股权溢价”。最近，“千乡万村驭风方案”、“风电大产业基地”等政策利好不断催化反应，预估“十四五”期内风电装机形势度不断提高，离心风机进口替代及零配件关键生产商将多方面获益，提议重点关注。

　　这周主题风格：风电机器设备投资机会

　　“十四五”在我国年平均新增装机不少于50GW，CAGR 不少于13.6%。截止到2020 年末，在我国风电积累装机282GW，“十三五”期内新增装机152.3GW(在其中，陆风新增143.9GW，清凉海风新增8.4GW)，装机复合增速达16.8%(在其中，陆风为16.3%，清凉海风为54.0%)。“2020 北京国际风力会议暨展会”上，提及“在”十四五“期内，须确保年平均风电新增装机5000 亿千瓦之上。2025 年之后，我国风电年平均新增装机容积应不少于6000 亿千瓦，到2030 年最少做到8 亿千瓦时，到2060 年最少做到30 亿千瓦时。”。若依照年平均50GW 的新增装机测算，“十四五”期内在我国风电装机复合增速13.6%。

　　“十四五”全世界均值新增装机94-180GW，CAGR 为10.3%-17.2%。依据GWEC预测分析，2021-2025 年全世界新增风电装机约为469GW(均值每一年93.9GW，在其中，陆风79.82GW，清凉海风14.04GW)，装机复合增速达10.3%(在其中，陆风9.4%，海风24.5%)。而依据GWEC 预测分析，事实上，2025 年以前必须每一年新增180GW装机(先后测算，装机复合增速达到17.2%)，才有希望全世界升温操控在2之内，而到2030 年全世界每一年新增装机要进一步提升至280GW，才可以完成21世纪中后期碳排放交易。

　　度电成本发展趋势：近10 年降50%之上， 事后降低室内空间仍大。依据Energy-Intelligence 杂志期刊归纳的数据信息(以英国数据信息为例子)，2000 年之后全世界各种发电量技术性项目生命周期的平准化成本以前做到过的最高值(及年代)、2020 年的全新成本及其2050 年预测分析成本如下所示表。风电从成本最高值到2020 年减幅达50%之上，新能源技术中仅次光伏发电的88.2%，从LOCE 成本看来，现阶段陆地风电成本仅次燃气，水上风电成本仍较高。预估到2050 年，陆地风电成本减幅在33.3%至3.6 便士/kWh，水上风电成本减幅在48.5%至5.3 便士/kWh，风电变成成本仅次光伏发电的绿色能源。

　　离心风机“大、长、低、运、新”为再次降成本开启室内空间。伴随着新一轮“抢装潮”

　　的完毕，风电将迈入全方位低价位时期，平价上网将变成 新项目研发的“标准配置”。从技经视角看来，低价位风电场需要具有“大、长、低、运、新”五大特性，每一个特性相匹配2个技经操纵方位。两“大”，即项目规模扩大、单机版容积进口替代；两“长”，即秸杆叶子长、塔体高宽比长；两“低”，即塔体净重低、融资利率低；两“运”，即风电场的集中化运维管理、智慧运维；两“新”，即风电场方式自主创新、前期工作技经计算专用工具自主创新。

　　投资价值分析：风电产业链做为非水可再生资源的关键构成部分，在“3060”总体目标和不断降成本的促进下，将来发展前景很大，关心全产业链的投资机会。从离心风机零部件组成视角，提议关心：1)秸杆商：运达股份、明阳智能；2)塔筒：

　　大金重工、泰胜风能；3)叶子：中材科技、天顺风能、时代新材；4)滚动轴承：

　　新强连、五洲新春、吉鑫科技、日月股权；5)发动机舱罩：双一科技；6)传动齿轮：

　　中国高速传动系统；7)变流器：禾望电气；8)发电机组：湘电股份；9)设备维护：容知日新、中际协同。

　　风险分析：风电撤销国补后装机进展小于预估，原料涨价过快造成 生产制造阶段营利性大幅度下降风险性。

（文章内容来源于：安信证券）