【政策解读】光大证券:不会释放太多流动性 国债收益率窄幅震荡

　　最新召开的国务院常务会议决定，适时运用降准等货币政策工具，是时隔一年多以来重提降准，，这一「意外之喜」打破了自春节后的政策稳定预期。

　　光大证券固收首席分析师张旭认为，货币政策仍是「稳」字当头的。不应简单地将降准理解为总量上的放松，而应清醒地意识到本次降准是为了对冲大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，而不是为了进一步推高大宗商品价格，因此其具有明显的结构性属性，且很可能不会释放太多的流动性。

　　张旭指，二季度将有1.7万亿元人民币的MLF到期，降准与MLF到期相配合，可以做到在不大水漫灌的基础上实现加强对实体经济特别是中小微企业支持的目标。人行依然会对流动性进行精准调节，熨平短期扰动因素，引导市场利率围绕央行政策利率波动，相信两者的利差将维持在合理的范围内。在这样的流动性格局下，同时考虑到国内经济持续恢复基础仍需巩固、长期向好的基本面没有变等因素，10年期国债收益率较可能继续在3.0%-3.3%内窄幅震荡，大幅向上和向下的概率均有限。

（文章来源：经济通中国站）